Un ETF désigne un support d’investissement tenu par un fonds et caractérisé par la reproduction des mouvements de marché d’un ou plusieurs actifs. Même si les ETF crypto ont eu du mal à se faire une place, plusieurs ETF Bitcoin ont fini par obtenir les autorisations et sont ouverts aux investisseurs.
Un ETF (Exchanged-Traded Fund) désigne un fonds négocié en bourse, qui réplique l’évolution moyenne des cours de l’ensemble des actifs qui le constituent. Ce fonctionnement justifie l’autre appellation des ETF ; on parle également de tracker pour faire référence à un ETF. Emis par une société ou par un consortium de sociétés, un ETF Bitcoin ou tracker Bitcoin reproduira donc à l’identique les hausses et les régressions du Bitcoin (BTC) sur le marché crypto.
En choisissant d’investir dans un ETF Bitcoin, les investisseurs ne subissent pas en temps réel les fluctuations du BTC. Ces fluctuations se reflètent certes sur le tracker, mais sans perte directe de capital, à moins qu’un participant au fonds choisisse de retirer son investissement durant une phase de baisse. En cas de hausse de l’actif sous-jacent qu’est le Bitcoin, ce qui induit des bénéfices pour l’ETF, l’investisseur peut donc percevoir des dividendes suivant les performances réalisées par le fonds. Alors que les cryptos, le Bitcoin en tête, étaient essentiellement accessibles via des plateformes d’échange, elles ont réussi à faire leur entrée en bourse grâce au modèle des trackers. Ainsi, un ETF Bitcoin vous permet d’investir sur le Bitcoin via le marché boursier.
Un ETF se distingue d’un ETN (Exchanged Traded Notes) sur la nature des avoirs. Pour un ETF, les capitaux / actifs détenus sont réels, alors que dans le cas d’un ETN, les avoirs prennent plutôt la forme d’une note de créances émise par une banque.
Contrairement à un investissement direct dans le Bitcoin (BTC), l’investissement dans un ETF Bitcoin ne requiert pas la création d’un portefeuille crypto. Il vous suffit dans un premier temps de trouver un courtier ou un broker proposant le tracker Bitcoin parmi ses outils d’investissement. Puisque les trackers sont émis par des sociétés et négociés en bourse, ils se comportent comme des actions cotées en bourse. Vous avez alors la possibilité de trader des ETF Bitcoin.
Le trading d’un ETF Bitcoin s’assimile à un trading classique de crypto ou à un trading d’action, impliquant que vous vous positionniez à l’achat ou à la vente du tracker, selon que vous projetiez une hausse ou une baisse. Dans tous les cas, il convient de garder à l’esprit que les risques de perte en capital restent réels et que vous devez en tenir compte au moment d’investir.
Les marchés boursiers ont longtemps hésité à s’ouvrir directement aux crypto-monnaies. Cela se justifie par la forte volatilité qui caractérise le Bitcoin et toutes les cryptos en général, mais aussi par la réglementation longtemps restée balbutiante du côté des régulateurs. Le marché crypto a toutefois enregistré de multiples événements décisifs entre 2020 et 2021, avec une succession de bull market et de bear market, ponctuée de divers scandales. Ces bouleversements ont fait bouger les lignes, notamment sur le plan de la réglementation et de la pénétration des cryptomonnaies dans les systèmes financiers traditionnels.
À part le Canada et le Brésil, précurseurs dans le domaine des trackers cryptos, les États-Unis ne se sont ouverts aux ETF cryptos que depuis 2020 et 2021, avec majoritairement des ETF Bitcoin et quelques ETF Ethereum. Les ETF liés à Avalanche (AVAX), Cardano (ADA), Solana (SOL) ou Polygon (MATIC) sont plus rares.
En Europe également, plusieurs pays n’ont lancé que récemment des fonds négociés en bourse indexés sur le Bitcoin. Toutefois, sur le Vieux Continent, on parle principalement d’ETP (Exchanged Traded Products). Les ETP se distinguent par le fait qu’ils ne sont pas tradés à long terme et sont composés d’actifs financiers comme les indices. Ils sont tradés séance tenante, dans la même journée durant laquelle un certain prix d’ouverture a été donné.
En dehors des ETP, on retrouve également des ETC (Exchanged Traded Commodity) en Europe. Ces derniers reproduisent plutôt le cours d’une matière première ou d’un panier de matières premières. Selon le cas, les sociétés / banques émettrices des trackers suivent donc l’évolution d’actions, d’instruments financiers, de matières premières ou de notes de créances, en offrant comme garanties des BTC détenus physiquement.
Il aura fallu attendre l’année 2023 pour voir le lancement en Europe du vrai premier tracker spot (effectivement adossé au Bitcoin). En juillet 2023, l’ETF Spot Bitcoin de Jacobi Asset Management a été ouvert aux investisseurs sur la bourse Euronext d’Amsterdam. En dehors de celui-ci, l’Europe compte, entre autres, les trackers Bitcoin ci-dessous, qui prennent en réalité la forme d’ETP, d’ETN ou d’ETC. Les valeurs indiquées pour leur taille correspondent aux valeurs de décembre 2023.
· ETC Group Physical Bitcoin (Allemagne) ; pour un fonds de 1,034 milliard d’euros et une croissance de 106,03 % entre 2022 et 2023.
· 21Shares Bitcoin ETP (Suisse) ; 478 millions d’euros et 110,71 %.
· VanEck Bitcoin ETN (Liechtenstein) ; 256 millions d’euros et 108,72 %.
· SEBA Bitcoin ETP (Suisse) ; 54 millions d’euros et 108,75 %.
En France, le plan d’épargne en actions ou PEA représente l’une des formes de placement les plus plébiscitées par de nombreux investisseurs. Le PEA offre la possibilité d’investir sur des actions européennes), en bénéficiant d’une fiscalité avantageuse (faible taux d’imposition). Le Bitcoin n’étant pas une action, vous ne pouvez pas choisir un ETF Bitcoin au moment d’ouvrir votre PEA. À proprement parler, il n’existe pas non plus d’ETF Bitcoin en France.
Jusqu’en 2023, si vous souhaitez investir dans une société française émettant des trackers liés au Bitcoin, vous pouvez opter pour l’ETF de Melanion Capital. La société basée en France a ouvert un fonds indiciel comprenant des actions d’entreprises dont le capital est exposé aux crypto-monnaies. Il s’agit du Melanion Bitcoin Equities UCITS ETF. Ces entreprises interviennent notamment dans le minage du Bitcoin, les infrastructures Blockchain, etc. En dernier recours, demeure bien sûr la possibilité d’investir via une plateforme de trading autorisée par l’AMF (Autorité des marchés financiers) et dont les actifs disponibles incluent un ETF Bitcoin.
En dehors de l’Europe, certains ETF Bitcoin spot ont déjà obtenu les agréments pour s’ouvrir aux particuliers.
Le lancement de l’ETF Bitcoin Blackrock a fait l’objet d’une remarquable médiatisation durant l’année 2023. La société Blackrock, l’un des principaux gestionnaires d’actifs au monde, a notamment actualisé ses projets d’ETF à de nombreuses reprises, de manière à se rapprocher des attentes de la Security Exchange Commission (SEC). L’organe de régulation américain, dont l’équivalent en France est l’AMF, durcit régulièrement ses règles.
Le tracker Bitcoin de ProShares, ayant pour indice BITO, est le premier tracker lié au Bitcoin aux États-Unis. Il propose un investissement sur des futures ou contrats à terme indexés sur le Bitcoin.
L’ETF Purpose Bitcoin est physiquement garanti, grâce à des bitcoins effectivement possédés par la société canadienne qui l’émet. Ce tracker Bitcoin se caractérise par les faibles commissions annuelles (1 %) que perçoit l’émetteur sur les bénéfices réalisés.
Basé au Brésil, cet ETF propose un investissement directement basé sur les fluctuations quotidiennes du Bitcoin. Il suit les valeurs de référence fournies par l’indice CME CF Bitcoin Reference Rate et par le CF Benchmarks. L’émetteur de ce tracker a également ouvert un équivalent pour l’Ethereum.
L’investissement dans un fonds négocié adossé au Bitcoin offre une certaine sécurité. Puisque votre capital ne subit pas en temps réel les variations du Bitcoin, il est quelque peu protégé sur le long terme. Néanmoins, ce type d’instrument affiche globalement un faible niveau de rentabilité, notamment quand le cours du Bitcoin évolue peu au cours d’une année.
Pour investir directement sur le Bitcoin, vous pouvez par exemple acheter des BTC en vous servant de la plateforme Paymium. Même si vous vous exposez alors aux risques associés à la volatilité du marché crypto, vous gardez vous-même plus de contrôle sur votre investissement. Par ailleurs, vous avez toujours la possibilité de stocker (HODL) le Bitcoin et d’attendre une forte croissance de sa valeur. La décision d’opter pour un mode d’investissement ou un autre dépend de votre stratégie d’investissement à long terme.
